sind das digitale Pendant zur traditionellen Wertpapieremission über ein öffentliches Angebot (sog. Initial Public Offerings – IPO). Anleger können mittels Kryptowährungen einen digitalen Vermögenswert erwerben, der je nach seiner Ausgestaltung entweder bestimmte Rechte wie die Partizipation an einem Cashflow vermittelt oder – wie typischerweise Kryptowährungen – seinen Wert allein aus der Aktivität oder Stabilität des jeweiligen Blockchain-Netzwerks ableitet. ICOs sind damit grundsätzlich weiter gefasst als IPOs, die auf die Emission von Wertpapieren beschränkt sind. Ähnelt der digitale Vermögenswert einem klassischen Wertpapier, spricht man von einem Security Token, bzw. einem Security Token Offering (STO).
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